結局ライブドアとは何だったのか

連日大騒ぎのライブドア事件ですが、日本の市場関係者のアマチュア振りが白日に晒されてしまったという印象を強く感じます。

結局ライブドアとは何だったのか？なぜ多くの投資家がだまされ、市場が大混乱し、東京のみならず全世界の市場にまで悪影響を及ぼすような結果となってしまったのでしょうか。

私は、ある言葉、キーワードに対する先入観がそもそもの根本にあるように思われます。
それは「ネットベンチャー」または「ITベンチャー」というものです。

これらの言葉が、ライブドアにネット企業やIT企業として何か先進的・革新的な企業という先入観を与え、創造的破壊者としての偶像を作り上げてしまったのではないでしょうか。

しかし、ライブドアだけでなく多くの上場・公開を果たしたネット企業の実態は、本業による売上・利益よりも、投資による営業外利益を追求する一種のファンドのようになっている会社が少なくありません。本来のテクノロジーをベースとして、新しいビジネスモデル実現を追求していくというような実態とはかけ離れ、単なるマネーゲームにうつつを抜かしていると批判されてもしょうがないような企業が多いのです。

勿論、インターネットバブル以来IPOで必要な資金以上のお金が簡単に集まってしまう環境において、株主の期待にこたえるには本業を成長させていては追いつかず、手っ取り早く企業買収を進めないと満足ゆく成長率を上げられないというプレッシャーがあることも原因の一つであり、一方的に経営者が悪いというわけではありません。また、長引く低金利・株価低迷で企業買収しやすい環境があったということも事実です。

ただ、私が主張したいのは、このような企業を「ネットベンチャー」という先進的な先入観で捉えてしまったことに大きな間違いがあったということです。単なる「ファンド」として捉え、市場の参加者としての公平性・透明性・公正性があるかを判断し、付き合っていけば良かったと思います。
ファンドが日本国の法令を守っていなかった場合、投資家のお金は保護されず無くなる、ただそれだけのことです。

ニッポン放送のときに、TOBがかかっている銘柄に対し、時間外取引を利用してだまし討ちのように買収をしかけた時点で、ファンドとしての公正性に疑問が感じ、同じような脱法行為をやっていることが疑われましたが、やはりそうだったようです。